北京治疗白癜风费多少钱欧债危机再升温 “吃饭行情”多曲折
基本面：经济与通胀同时回落
：10月CPI同比涨幅降至5.5%，已连续第三个月回落，这预示着宏观经济基本面将发生怎样的变化？
李大霄：2011年以来，CPI一直维持高位运行，7月份更是达到6.5%，创年内新高。随着调控物价政策的逐步实施，CPI也开始逐步回落，八九月份分别降至6.2%和6.1%。随着猪肉、蔬菜等农产品价格的涨幅收窄，大宗商品价格下跌，10月CPI同比涨幅降至5.5%，对A股短线有利好刺激作用。
目前宏观经济仍然处于下行状态，10月份我国进出口总值为2979.5亿美元，增长21.6%。其中出口1574.9亿美元，增长15.9%；进口1404.6亿美元，增长28.7%。10月贸易顺差170.3亿美元，收窄36.5%。这与欧美经济不振尤其欧债危机有很大关系。但如果从另一角度来看，这也是一种好现象，对我们调整结构有好处，逐步使我国经济模式从外需型转为内需型。
从外部情况看，意大利的经济总量在欧元区居第三位，因此，意大利债务危机对中国的出口影响较大。再加上发达经济体自主增长动力不足，贸易保护主义势头不减，直接制约着我国外需增长。
孙飞：中国宏观经济仍然可以保持9%的增长速度，这个速度在全球范围内也是绝无仅有的，现在管理层并不希望经济增长速度太快，而是希望更有质量的增长，因此，调整经济结构，转变经济发展方式将成为一项基本国策。今年前10月，我国外贸进出口总值29753.8亿美元，比去年同期增长24.3%，进出口规模已经超过2010年全年的29740亿美元，但我国需要提高出口产品的附加值。
意大利10年期国债的收益率突破了7%的重要关口，在7.4%附近徘徊，成为欧元区诞生以来的历史最高点7%，是欧债危机中各国国债收益率的生死线。目前意大利国债收益率大幅攀升，使投资者担心欧洲主权债务危机状况继续恶化。若欧元区能有效解决该问题，对市场而言，将有重要意义。
毕子男：意大利债务危机程度可能超过希腊，但影响中国股市的根本因素不是意大利债务危机，而是市场对国内货币政策预期。而货币政策又是根据通胀形势和经济增长形势来决定的，因此，必须关注目前的通胀形势和经济增长形势。
从通胀形势来看，10月份CPI同比上涨幅度回落到5.5%，这是继今年7月见顶后的连续第三个月回落。随着调控物价政策的逐步实施，CPI还将继续回落，12月份同比上涨幅度回落到4.5%-4.8%。因为目前出现了有利于物价指数走低的因素：一是食品价格整体回落态势明显；二是国际大宗商品价格有所下降，这有利于我国降低输入型通胀压力；三是去年第四季度的基数较高，这样，今年后两个月的物价下降幅度就较大。从宏观经济形势来看，10月份的进出口情况不理想，消费也是不温不火，固定资产投资也会因房地产市场拐点的出现而变得雄风不再，因此估计今年全年的经济增长速度将下降到8%-9%之间。
政策面：已出现局部放松苗头
：本周央行发行的一年期央票利率意外回落意味着什么？
李大霄：目前，我国的货币政策事实上已经开始了局部宽松，这是货币政策局部放松的信号。目前下调存准率是有可能的，但11月初大行最后一次补交存款准备金后，存准基数扩容对资金面影响趋弱，而下调利率可能还要等到通胀指数进一步回落。
值得关注的是，长期以来，上市公司重融资、轻回报，深遭投资者诟病。现在证监会要求提高分红水平，让股市成为真正的投资场所，而不是上市公司圈钱的场所。树立让投资者赚钱而不是赚投资者的钱之政策思路，市场才能长远健康发展，投资者所购买的才是股票而非筹码，老百姓才敢将钱放心地进入股市，因此可以说，这是A股20年以来真真切切的政策利好。
孙飞：CPI的下行降低了通胀压力，也增加了货币政策松动的筹码。目前货币政策的局部放松，主要是针对中小微企业的，同时在运用货币政策的同时，要重视对财政政策的配套使用，对过热行业要加税，而对过冷行业应减税。
至于证监会拟进一步采取措施提升上市公司对股东的回报，这些措施包括立即从首次公开发行股票的公司开始，在公司招股说明书中细化回报规划、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示，提升分红事项的透明度，可以让投资者分享上市公司的收益，同时也能杜绝铁公鸡的存在。但鉴于A股畸形的股权结构与畸形的股票发行价格，一味强调分红对于回报公众投资者的意义还是非常有限的。尤其是对于央企上市公司来说，借此改善权重蓝筹股的形象，提升估值水平的可能性几乎不存在。
毕子男：既然物价指数在回落，经济增长速度在下降，那么，货币政策理应由过去紧缩变为中性甚至宽松。本周央行在公开市场发行了100亿元一年期央行票据，发行量与上周相同，但是发行利率却下行了1.1个基点，由3.584%降至3.5733%。至此，央行已经通过公开市场在短短四周时间内三度释放出来了这样的信号：在通胀回落趋势明确后，货币政策正在着手平衡通胀与经济增长之间的关系，逐步向市场传递放松信号，通过适度增加市场的资金供给，引导市场利率水平回落，进而降低企业筹资成本。
在货币政策工具的使用上，年内存准率下调的可能性不大，但公开市场操作可以进行市场流动性的调节。存贷款利率年内更不会下调，目前的调控政策还不能放松，货币政策需要根据经济数据的走势作出及时的调整，还需要继续关注11月经济数据的表现，至少CPI的上涨幅度回落到3%以下才有这个可能，而这需要相当长的时间。
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